ด้วยความเปราะบางทางการเงินที่เพิ่มขึ้น การกระแทกใดๆ ต่อระบบการเงินมีแนวโน้มที่จะสร้างความเสียหายในวงกว้างมากขึ้น — และมีแนวโน้มที่จะต้องมีการปรับเปลี่ยนที่สำคัญมากขึ้นแท้จริงแล้ว: แม้ว่าการปรับนโยบายการเงินของสหรัฐฯ ให้กลับเข้าสู่ภาวะปกติจะเป็นไปอย่างราบรื่นจนถึงขณะนี้ แต่ตลาดการเงินยังคงมีความเสี่ยงต่อนโยบายที่เข้มงวดขึ้นโดยไม่คาดคิดเบี้ยประกันยังคงใกล้ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ และสภาวะการเงินในสหรัฐอเมริกาผ่อนคลายลง แม้ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะเริ่มปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายแล้วก็ตาม
กระบวนการฟื้นฟูนโยบายการเงินยังมาพร้อมกับการอ่อนค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐ
ซึ่งไม่ใช่เรื่องผิดปกติในช่วงที่นโยบายการเงินเข้มงวดขึ้น ตราบใดที่สภาวะทางการเงินโดยรวมยังคงค่อนข้างง่ายอย่างไรก็ตาม นี่หมายความว่าการอ่านค่าเงินเฟ้อที่สูงกว่าที่คาดไว้อาจกระตุ้นให้นโยบายการเงินและภาวะการเงินเข้มงวดขึ้นเร็วกว่าที่คาดไว้แม้จะมีการเทขายในตลาดตราสารทุน
ในเดือนกุมภาพันธ์ และแม้จะมีความกระวนกระวายใจที่เกี่ยวข้องกับความตึงเครียดทางการค้า แต่การประเมินมูลค่าของตลาดหุ้นยังคงสูงขึ้น อัตราส่วนราคาต่อกำไรที่ปรับตามวัฏจักร หรือที่เรียกว่าอัตราส่วน “CAPE” ได้เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในหลายภูมิภาค โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสหรัฐอเมริกาอย่างไรก็ตาม ความผันผวนได้กลับมา การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วครั้งแรกเกิดขึ้นในช่วงต้นเดือนกุมภาพันธ์ สิ่งที่เราเรียกกันว่า “the VIX tantrum” ส่วนใหญ่ถูกจำกัดอยู่ในตลาดตราสารทุน ปัจจุบัน ความผันผวนของตราสารทุนยังคงใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยในอดีต
ซึ่งสะท้อนถึงความไม่แน่นอนที่สูงขึ้นในตลาด เนื่องจากความตึงเครียดด้านภูมิรัฐศาสตร์และการค้าโลก
ที่เพิ่มขึ้นตลาดสินเชื่อในประเทศที่พัฒนาแล้วกำลังแสดงสัญญาณของการเปลี่ยนแปลงของวัฏจักรสินเชื่อขั้นสุดท้ายมากขึ้นเรื่อยๆการออกสินเชื่อที่เรียกว่าเลเวอเรจทั่วโลก ซึ่งทำขึ้นกับบริษัทที่มีความเสี่ยงสูง และสำหรับบริษัทที่มีภาระหนี้สูงอยู่แล้ว ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 788 พันล้านดอลลาร์ในปีที่แล้ว ในขณะเดียวกัน คุณภาพโดยรวมของพันธสัญญา (หรือการคุ้มครองผู้ลงทุน) ก็ลดลงอย่างต่อเนื่อง
มีแนวโน้มที่คล้ายคลึงกันในด้านคุณภาพสินเชื่อในตลาดตราสารหนี้ ซึ่งบริษัทที่ได้รับการจัดอันดับต่ำในสหรัฐอเมริกาและกลุ่มประเทศยูโรมีสัดส่วนของพันธบัตรมากกว่าเมื่อ 10 ปีที่แล้วแม้ว่าประเทศในกลุ่มประเทศตลาดเกิดใหม่บางแห่งได้ปรับปรุงปัจจัยพื้นฐานแล้ว แต่หลายแห่งยังคงมีความเสี่ยงต่อภาวะการเงินโลกที่ตึงตัวขึ้นอย่างฉับพลัน และการพลิกผันของเงินทุนเคลื่อนย้าย
กระแสเงินทุนต่างประเทศยังคงแข็งแกร่งในช่วงหกถึง 12 เดือนที่ผ่านมา ทำให้ผู้ออกตราสารหนี้ที่มีอำนาจอธิปไตยในตลาดเกิดใหม่อ่อนแอสามารถเข้าถึงตลาดได้เป็นผลให้การออก non-investment-grade เพิ่มขึ้นเป็นมากกว่า 40 เปอร์เซ็นต์ของการออกทั้งหมดในประเทศตลาดเกิดใหม่ในช่วงปีที่ผ่านมาเงื่อนไขทางการเงินที่ง่ายช่วยให้ประเทศที่มีรายได้น้อยเข้าถึงตลาดได้มากขึ้น และการออกพันธบัตรของพวกเขาก็พุ่งสูงเป็นประวัติการณ์
ในขณะเดียวกัน องค์ประกอบของเจ้าหนี้ก็เป็นมิตรกับผู้กู้น้อยลง
ส่วนแบ่งหนี้ของ Paris Club ลดลงจาก 62 เปอร์เซ็นต์เป็น 28 เปอร์เซ็นต์ระหว่างปี 2550 ถึง 2559 ในขณะที่ส่วนแบ่งของเงินทุนภายนอกที่จัดทำโดยเจ้าหนี้ทางการค้าและที่ไม่ใช่ของ Paris-Club เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า สิ่งนี้อาจเป็นความท้าทายสำหรับการปรับโครงสร้างหนี้ที่กำลังดำเนินอยู่และในอนาคต โดยอาจสร้างความประหลาดใจให้กับเจ้าหนี้เอกชน
ในขณะเดียวกัน: ภาระหนี้ที่เพิ่มขึ้นได้เพิ่มความเสี่ยงด้านความยั่งยืนของหนี้ในกลุ่มผู้กู้ที่มีรายได้น้อย ปัจจุบัน ร้อยละ 40 ของประเทศที่มีรายได้ต่ำมีความเสี่ยงหรืออยู่ในภาวะ “ทุกข์ยากด้านหนี้สิน” จากการประเมินความยั่งยืนของหนี้สินของ IMF
เกมส์ออนไลน์แนะนำ >>> สล็อตโรม่าเว็บตรง / เว็บตรง100
